オプションを購入するコストだけを我慢できれば、持っている株式すべてをいまの例のようにある一定のコストで相場下落からヘッジすることも可能です。 いままでの説明では、オプションを買う場合しか想定してきませんでした。
しかし、オプションを買う人がいるということは、売る人がいるわけで、ごく簡単にオプションを売る説明をします。 コールオプションを買った場合は、ある物をある値段で買う権利が手に入ります。
また、いままでの説明でもあったように、権利を手にいれるわけですから、コストがかかります。 これが、プレミアムの支払いです。
一方で、コールオプションを買った人は、ある値段で買う権利を手にいれるわけですから、売った人は、ある値段で売る義務を負うことにならなければつじつまが合いません。 また、売った人は、義務を負うわけですから、その分の見返りが必要です。
これが、プレミアムの受け取りになるわけです。 同じようにフットオプションの説明をしますと、フットオプションを買った人はある値段で売る権利を手にいれるわけですから、プレミアムを払います。
一方で、売った人は、買う義務を負うことになり、その見返りとしてプレミアムを受け取ります。 買う場合については、これまで例を用いてかなり詳しく説明したつもりですが、オプションを実際に売る人がいるのでしょうか。
例えば、コールオプションを売る場合を考えてみましょう。 今、あなたは金山のオーナーで、金が腐るほどあるとします。

また、金1オンスにつき300ドルが現在の相場だとすれば、330ドルで金を買えるコールオプションを売るのはなかなか良いアイデアかもしれません。 なぜならば、金を絶えずマーケットを通して売っているあなたは、現在の相場より30ドルも高い値段で売る義務を単に負うに過ぎないからです。
もし、金の価格が330ドルを上回り誰かがこのコールオプションを行使した場合は、そもそも300ドルで売る予定だった有り余る金そのものを渡せばよいことになります。 もちろん、予測できなかった相場の上昇による「得べかりし利益」は、1オンスにつき30ドルに限定されてしまいますが、それでも予定は上回ることが可能です。
しかも、金の価格が下落してもし誰もオプションを行使しなければ、受け取ったプレミアムは丸儲けになります。

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